卖方分析师信息的价值
综合金融
2025-06-18 v4
摘要
我通过分析大量卖方分析师的书面报告来考察卖方分析师信息的价值。运用来自最新大型语言模型的嵌入，我表明分析师报告中的定性信息在样本外解释连续股价回报超过 10%，该价值在经济上比定量预测更为重要。随后，我进行 Shapley 值分解来评估报告中每个主题对解释股价回报的贡献。结果显示，分析师的损益表分析占据报告解释力的超过一半。以经济学术语表达这些发现，我估计及早获取分析师报告可获得显著利润。分析师信息价值在财报公告后的第一周达到高峰，凸显其在解释新财务数据的关键作用。
引用
@article{arxiv.2411.13813,
title = {The Value of Information from Sell-side Analysts},
author = {Linying Lv},
journal= {arXiv preprint arXiv:2411.13813},
year = {2025}
}