电价波动性的细粒度结构
综合金融
2026-05-14 v1 计量经济学
摘要
我们对三大欧洲发电区的全部电价面板进行了首个严谨的电价波动性研究。通过将观察到的日前电价解释为由受均值回归驱动的潜在价格过程的局部平均值，我们构建了周累计方差的估计器。固有的高维设置引入了若干在传统有限维 semimartingale 设定中不相关的复杂问题，我们花费了大量精力来处理这些问题。特别是，我们必须考虑价格的均值回归以及估计方差中的 semigroup 平滑效应。我们对来自德国、挪威和西班牙三个截然不同的欧洲发电区的经验估计进行了详细分解与解释。我们的发现表明，各区域的波动性驱动因素差异很大，发电变量的影响亦大相径异。我们记录到，尽管表面上似乎存在杠杆效应，但在对适当状态变量进行条件化后，这些效应便消失了，从而表明电价波动性通常不具备对价格冲击的非对称响应。
引用
@article{arxiv.2605.13320,
title = {The fine structure of electricity price volatility},
author = {Thomas K. Kloster and Fred Espen Benth},
journal= {arXiv preprint arXiv:2605.13320},
year = {2026}
}