DeFi 中的系统性风险：基于 TVL 动态的网络脆弱性分析
风险管理
2026-01-14 v1
摘要
系统性风险是指金融系统内因高度互联性和相互依赖性而产生的整体脆弱性。在快速发展的去中心化金融生态系统中，大量研究通过流动性压力、杠杆机制、智能合约风险和历史风险事件等特定渠道分析了系统性风险。然而，这些研究大多是由事件驱动或集中于孤立的风险渠道，对系统性风险的结构维度关注有限。总体而言，本研究为 DeFi 中系统性风险的生态系统级分析和持续监测提供了一个统一的量化框架。从基于网络的视角出发，本文提出了 DeFi 相关性脆弱性指标（CFI），该指标由协议类别层面的时变相关性网络构建。CFI 捕捉了与相关性集中和同步性增加相关的全生态系统结构脆弱性。此外，我们定义了风险贡献得分（RCS），以量化不同协议类型对整体系统性风险的边际贡献。通过结合 CFI 和 RCS，该框架既能跟踪时变的系统性风险，又能识别在风险积累和放大中具有结构重要性的功能模块。
引用
@article{arxiv.2601.08540,
title = {Systemic Risk in DeFi: A Network-Based Fragility Analysis of TVL Dynamics},
author = {Shiyu Zhang and Zining Wang and Jin Zheng and John Cartlidge},
journal= {arXiv preprint arXiv:2601.08540},
year = {2026}
}
备注
9 pages, 7 figures