结构化气候融资：非同质资产池上 CDO 的估值
风险管理
2020-02-03 v1 证券定价
摘要
近来，若干结构化基金作为公私合作伙伴关系出现，旨在促进新兴市场可再生能源投资。这些基金通过对资产池进行分层并发行具有高信用质量的优先票据来吸引机构投资者。可再生能源（RE）项目的融资通过两个渠道实现：小型 RE 项目通过从基金资产提取贷款的地方银行间接融资，而大型 RE 项目由基金直接融资。在自底向上高斯 copula 框架下，我们考察了优先档的分散化特性和 RE 敞口。为此，我们引入 LH++ 模型，该模型将同质的无限细粒度贷款组合与有限数量的大额贷款相结合。利用期望档百分比名义本金（其作用类似于贷款的违约概率）、档价格以及档对 RE 贷款的敏感性，我们分析优先档的风险状况。我们展示了资产池中间接与直接 RE 投资的混合如何影响优先档对 RE 投资的敏感性，以及如何将期望敏感性与目标信用质量和目标档规模相平衡。
引用
@article{arxiv.2001.11891,
title = {Structured climate financing: valuation of CDOs on inhomogeneous asset pools},
author = {N. Packham},
journal= {arXiv preprint arXiv:2001.11891},
year = {2020}
}