稳定币作为干粮：加密货币市场的Copula风险分析
计算工程、金融与科学
2026-03-25 v1
摘要
稳定币是去中心化金融（DeFi）的基础设施，作为法币与数字资产生态系统之间的主要桥梁。尽管稳定币的锚定稳定性已得到广泛文献记录，但稳定币在传递系统性风险到更广泛市场方面的结构性作用仍未得到充分探讨。本研究采用Copula方法来量化稳定币风险对加密货币市场的传播。我们展示了在每日、每周和每月的时间尺度上均存在样内因果关系。此外，我们表明纳入稳定币因素显著降低了加密货币预测的均方误差。具体而言，我们将稳定币交易量和上行波动性与更广泛的市场波动性关联，表明其作为干粮的角色。最后，我们通过在稳定币因素被纳入后，证明在加密货币波动率定向模型中实现了降低风险，从而建立了经济价值。
引用
@article{arxiv.2603.23480,
title = {Stablecoins as Dry Powder: A Copula-Based Risk Analysis of Cryptocurrency Markets},
author = {Elliot Jones and Toshiko Matsui and William Knottenbelt},
journal= {arXiv preprint arXiv:2603.23480},
year = {2026}
}