基于 PCA 审慎选取财务比率的板块投资组合优化
投资组合管理
2023-01-23 v2
摘要
将价值投资嵌入投资组合优化模型一直是一项挑战。本文尝试通过主成分分析从各板块中筛选出主导财务比率来将其纳入，随后使用融合二阶随机占优准则的投资组合优化模型来推导最优投资。我们考虑了各板块共 个财务比率，代表流动性、偿付能力、盈利能力和估值四类比率。随后对 10 年 period 应用 PCA，以两种方式从各板块提取主导比率：一种来自成分解，另一种基于各类别的共同度。接着利用两步式板块投资组合优化（SPO）模型构建最优投资组合。使用先前提取比率形成的策略称为 PCA-SPO(A)，后者称为 PCA-SPO(B)。将所提策略的结果与均值-方差、最小方差、SPO 和名义 SSD 模型（含与不含财务比率）的结果进行比较。所提策略的经验表现通过两种方式分析：滚动窗口方案，以及对 S&P BSE 500（印度）和 S&P 500（美国）市场使用市场趋势情景。我们观察到，所提策略 PCA-SPO(B) 在几乎所有样本外期间的下偏标准差、CVaR、VaR、Sortino、Rachev 和 STARR 比率上优于所有其他模型。这凸显了在投资组合选择过程中审慎选取并定量嵌入比率的价值投资的重要性。
引用
@article{arxiv.2106.11484,
title = {Sectoral portfolio optimization by judicious selection of financial ratios via PCA},
author = {Vrinda Dhingra and Amita Sharma and Shiv K. Gupta},
journal= {arXiv preprint arXiv:2106.11484},
year = {2023}
}
备注
30 pages, 13 tables, 6 figures