股票市场表现中连续韧性周期的定量评估：一种面向系统的方法
综合金融
2019-09-04 v1
摘要
金融市场可视为不断演化且对外部扰动（如系统性风险与经济不稳定）敏感的复杂系统。因此，对市场韧性表现的分析对投资者颇有裨益。从系统视角出发，本文提出一种新颖的基于函数的韧性度量，其考虑了两个容错阈值的影响：鲁棒性范围（Robustness Range, RR）与弹性阈值（Elasticity Threshold, ET）。我们考察了纳斯达克（NASDAQ）与上证综指（SSE）两个股票市场表现中的连续韧性周期及其动态。所提度量亦与三种文献详载的韧性模型进行了比较。结果表明，这一新度量能令人满意地量化股票市场多周期波动表现中随时间变化的韧性周期，且在比较分析中更具可行性。此外，动态分析揭示市场表现中的那些连续韧性周期呈非线性分布，在上尾遵循幂律行为。最后，敏感性检验表明大值韧性周期对 RR 的变化相对敏感。在实践中，RR 可指示投资者承受下行的心理能力。它支持了如下观察：投资者对市场韧性反应的感知可能因人而异。本研究为研究者、从业者和投资者评估市场表现提供了新工具与宝贵见解。
引用
@article{arxiv.1903.03201,
title = {Quantitative evaluation of consecutive resilience cycles in stock market performance: A systems-oriented approach},
author = {Junqing Tang and Hans R. Heinimann},
journal= {arXiv preprint arXiv:1903.03201},
year = {2019}
}
备注
27 pages, 9 figures, 2 tables