瞬态价格影响下的投资组合清算——理论解与基于 100 只纳斯达克股票的实现
数理金融
2019-12-16 v1 投资组合管理
摘要
我们针对 Graewe 与 Horst (2017) 投资组合清算模型中确定性市场影响参数推导了显式解。该模型允许组合多种形式的市影响，即瞬时、永久与临时影响。我们表明 Almgren 与 Chris (2001) 以及 Obizhaeva 与 Wang (2013) 的两个基准模型的解作为特例得到。我们将不同形式的市场影响与限价订单簿市场的微观结构相联系，并展示如何根据公开市场数据估计影响参数。我们基于代表一系列市场影响特征的 100 只纳斯达克股票的高频限价订单簿，考察了所推导最优交易策略的数值表现。结果表明，与 Almgren 和 Chris (2001) 以及 Obizhaeva 和 Wang (2013) 的基准模型相比，该策略实现了显著的成本节约。
引用
@article{arxiv.1912.06426,
title = {Portfolio liquidation under transient price impact -- theoretical solution and implementation with 100 NASDAQ stocks},
author = {Ying Chen and Ulrich Horst and Hoang Hai Tran},
journal= {arXiv preprint arXiv:1912.06426},
year = {2019}
}