经济不确定性的测度与评估

本文评估了经济主体所感知的不确定性受到冲击时经济活动的动态响应。研究聚焦于制造商与消费者对经济不确定性感知的比较。由于不确定性不可直接观测，我们使用 Claveria 等人（2019）的几何差异指标对其进行近似。该方法使我们能够量化十一个欧洲国家及欧元区的企业与消费者预期中的分歧比例。首先，我们计算对应于三个不确定性维度（经济、通胀与就业）的三个独立差异指数，并将其平均以获得企业与消费者的总体分歧测度。接着，我们使用双变量贝叶斯向量自回归框架估计各国分歧新息的脉冲响应函数。我们发现，不确定性感知冲击对经济活动的效应在制造商与消费者之间存在显著差异。一方面，消费者差异冲击往往比制造商差异冲击具有更大的幅度与更长的持续时间。另一方面，两类群体间分歧的新息对经济活动具有相反效应：制造商差异冲击导致经济活动下降，而消费者差异冲击则相反。这一发现对使用基于调查预期的横截面离散度的研究者尤为重要，因为分歧冲击对经济增长的效应取决于主体类型。