面向提前拍卖的即时出售：一个事件研究
计算机科学与博弈论
2026-04-01 v2
摘要
我们研究Arbitrum的Timeboost机制，重点关注其主要用户Wintermute和Selini Capital采用Kairos后的效果，旨在理解即时二级市场的出现如何影响面向提前拍卖的 primary 竞标机制。我们发现，primary 竞标中的竞争显著下降，Arbitrum 捕获的关于Timeboost产生的价值份额也缩小。自该过渡后，primary auction 中的付费出价仅为最高出价的14.8%（相较于“Pre-Kairos”时代的接近62.7%），且即便在总体盈亏（PnL）规模相似的情况下，也占据更小的搜索者盈亏份额。尽管剩余剩余在搜索者与Kairos之间的最终分配尚不清晰，但证据表明相当比例不再通过 primary 竞标获得。更广泛地说，我们的发现表明，当主要参与者的竞争较弱时，提前拍卖机制可能对二级市场的 intermediation 尤其脆弱。我们结论性地提出，Arbitrum 可采取若干措施改善收益捕获，并讨论这些经验教训如何适用于以太坊 L1。
引用
@article{arxiv.2603.20175,
title = {Just-in-Time Resale in an Ahead-of-Time Auction: An Event Study},
author = {Burak Öz and Christoph Schlegel and Akaki Mamageishvili},
journal= {arXiv preprint arXiv:2603.20175},
year = {2026}
}