联合新闻、注意力溢出与股票收益

分析一个全面的新闻数据集，我们记录到联合新闻覆盖引发注意力传染，导致受影响股票的估值暂时膨胀。通过追踪来自唯一IP的SEC EDGAR访问，我们提供了股票间注意力溢出的直接证据。具有更大联合新闻覆盖的股票表现出增加的谷歌搜索活动、更高的同期收益以及随后的反转。值得注意的是，聚合的联合新闻覆盖强烈且负向地预测未来市场收益。这种关系在样本外成立，在控制现有预测因子和基本面联系后依然存在，并在不确定性加剧或重大市场摩擦时期增强。我们的发现表明注意力传染导致了市场范围的估值过高。