愚者冒进：自动化交易中反应时间的竞争效应

我们探讨了在包含单一交易所、公开限价订单簿与连续双向拍卖撮合的模拟金融市场中，自动化交易策略反应时间的竞争效应。数十年来大量研究致力于交易智能体设计与仿真，但其中多数工作聚焦于定价策略，而未考虑这些策略进行计算所耗费的时间。在现实金融市场中，速度已知对自动化交易算法的设计有重大影响，普遍接受的共识是越快越好。在此，我们引入日益真实的交易速度模型，并对文献中一组著名交易算法的计算时间进行剖析。结果表明：(a) 交易表现受速度影响，但更快并非总是更好；(b) 直到最近仍被视为文献中最主导交易策略的Adaptive-Aggressive（AA）算法，在相对计算时间被精确模拟时，被简单的Shaver（SHVR）策略——从当前最优买价或卖价削去一个最小报价单位——所超越。