Russell 3000指数调整事件中的拥挤效应证据
交易与市场微观结构
2022-09-23 v2 投资组合管理
摘要
我们开发了一种方法，能够高精度地复制FTSE Russell指数的调整，包括因新首次公开募股（IPO）导致的季度再平衡。在指数重建中仅使用CRSP美国股票数据库中的数据，我们通过将其与1989年至2019年期间的原始Russell美国指数进行比较，证明了该方法的准确性。还提供了一个生成复制指数的Python包。作为应用，我们使用指数重建协议计算了Russell 3000年度新增和剔除以及季度新增IPO的永久性和临时性价格冲击。我们发现，跟踪Russell 3000指数并按年度再平衡的指数组合总体上比按季度再平衡的组合更加拥挤。这一现象意味着，通过在季度再平衡日期附近买入新增IPO，可以显著降低指数化策略的交易成本。
引用
@article{arxiv.2006.07456,
title = {Evidence of Crowding on Russell 3000 Reconstitution Events},
author = {Alessandro Micheli and Eyal Neuman},
journal= {arXiv preprint arXiv:2006.07456},
year = {2022}
}
备注
35 pages, 9 figures