以比特币计价的预测市场的流动性引导

预测市场已作为链上信息聚合机制获得采用，Polymarket等平台展示了以稳定币计价的市场的需求。然而，以不计息的稳定币计价引入了低效率：参与者相对于法币无风险利率面临机会成本，尤其是比特币持有者在转换为稳定币时失去了对BTC升值的敞口。本文探讨了以比特币计价的预测市场的案例，将BTC视为类似于古典金本位下黄金的通缩性结算资产。我们分析了向新创建的以BTC计价的预测市场提供流动性的三种方法：针对现有稳定币场所的跨市场做市、自动做市以及基于DeFi的用户交易重定向。对于每种方法，我们评估了执行机制、风险(滑点、汇率风险和清算风险)和资本效率。我们的分析表明，跨市场做市提供了最用户友好的风险特征，尽管它需要活跃的专业做市商或平台补贴的流动性。DeFi重定向提供了快速引导和现有USDC流动性的重用，但使用户面临清算阈值和汇率波动，降低了资本效率。自动做市易于部署，但资本效率低，并使流动性提供者面临永久损失。结果表明，以BTC计价的预测市场是可行的，但其成功关键取决于流动性提供机制的选择以及用户安全与部署便利之间的权衡。