石油 - 股票多样化的收益消失了吗？来自动态 Copula 和高频数据的新证据
统计金融
2015-02-11 v2 投资组合管理
摘要
石油被视为股票市场的良好多样化工具。为了充分理解这一潜力，我们提出了一种新的实证方法，将广义自回归得分 Copula 函数与高频数据相结合，使我们能够准确捕捉并预测石油 - 股票对的有条件时变联合分布。我们的带有随时间变化 Copula 的已实现 GARCH 模型，相较于竞争模型，在依赖性和分布分位数的预测上产生了统计上更优的结果。利用最近提出的考虑高阶矩和尾部事件非线性依赖的条件多样化收益度量，我们记录了过去十年中多样化收益的下降。此外，我们的实证模型所隐含的多样化收益随时间变化剧烈。这些发现对资产配置具有重要意义，因为在股票投资组合中包含石油的收益可能不如人们认为的那么大。
引用
@article{arxiv.1307.5981,
title = {Are benefits from oil - stocks diversification gone? New evidence from a dynamic copula and high frequency data},
author = {Krenar Avdulaj and Jozef Barunik},
journal= {arXiv preprint arXiv:1307.5981},
year = {2015}
}