期权组合初始保证金的闭式无模型近似
风险管理
2023-06-29 v1
摘要
中央清算对手方（CCP）在降低交易所交易期权的交易对手风险方面发挥着基础性作用。CCP通过向成员收取初始保证金，以覆盖违约成员组合清算期间的可能损失。本文分析了业界计算期权初始保证金的现状，其核心组成部分通常基于VaR或Expected Shortfall风险度量。我们在无模型设定下推导了短期限VaR的近似公式。这一创新公式具有良好特性，且在我们的数值实验中表现远优于经典的基于Filtered Historical Simulation的VaR。此外，我们考虑了[Cohen等人，arXiv:2202.07148，2022]提出的归一化看涨期权价格的neural-SDE模型，并由于其条件仿射结构，在该模型中获得了VaR的准显式公式与短期限VaR的闭式公式。
引用
@article{arxiv.2306.16346,
title = {A closed form model-free approximation for the Initial Margin of option portfolios},
author = {Claude Martini and Arianna Mingone},
journal= {arXiv preprint arXiv:2306.16346},
year = {2023}
}