词法比率：投资组合多元化的新视角

投资组合多元化传统上通过资产相关性和基于波动率的指标进行衡量，是管理金融风险的基础。然而，现有的多元化指标通常忽略了资产之间的非数值关系，而这些关系会影响投资组合的稳定性，尤其是在市场压力期间。本文引入了词法比率（LR），一种利用文本数据捕捉标准方法所缺失的多元化维度的新指标。通过将每个资产视为由行业特定和金融关键词组成的独特文档，LR 通过将这些术语分布在资产之间来评估投资组合多元化，并结合信息论中的熵洞见。我们全面分析了 LR 的性质，包括尺度不变性、凹性和极大性，证明了其理论稳健性以及提升风险调整后投资组合回报的能力。利用 S&P 500 投资组合的实证测试，我们将 LR 的性能与马科维茨基于波动率的指标和多元化比率等已建立指标进行了比较。我们的测试揭示了 LR 在优化投资组合回报方面的优越性，尤其是在多变的市场条件下。我们的研究表明 LR 与传统指标一致并捕捉了独特的多元化方面，表明它是投资组合经理的可行工具。