张量动态条件相关模型：追寻“投资圣杯”的新路径
投资组合管理
2025-02-20 v1 计量经济学
统计方法学
摘要
风格投资创造了具有低相关性的资产类别（或所谓的“风格”），在投资组合选择方面与“投资圣杯”原则高度契合。风格的收益自然形成张量值时间序列，需要新的工具来研究条件相关矩阵的动态变化，以促进上述原则的实现。为此，我们提出了一种新的张量动态条件相关 (TDCC) 模型，该模型基于两种新颖的处理方法：迹归一化和维度归一化。这两种归一化适应了数据的张量特性，并且是必不可少的，除非张量数据退化为向量数据。此外，我们为 TDCC 模型提供了一种易于实现的估计程序，并通过模拟考察了其有限样本性能。最后，我们在十个全球市场的国际投资组合选择以及中国股票市场 1800 只股票的大规模投资组合选择中评估了 TDCC 模型的实用性。
引用
@article{arxiv.2502.13461,
title = {Tensor dynamic conditional correlation model: A new way to pursuit "Holy Grail of investing"},
author = {Cheng Yu and Zhoufan Zhu and Ke Zhu},
journal= {arXiv preprint arXiv:2502.13461},
year = {2025}
}