具有行为偏差主体的最优停止问题：损失厌恶与参考点动态变化的作用

人们通常不愿以低于原始买入价的价格出售房屋或股票。虽然这一般不符合理性效用最大化，但确实反映了对人类决策行为科学至关重要的两个强经验规律：倾向于依据由情境决定的参考点（此例中为原始购买价）评价结果，以及损失厌恶现象——人们尤其倾向于避免低于参考点的结果。本文探讨参考点与损失厌恶在最优停止问题中的含义，其中人们对一列选项单次遍历评价，要么接受该选项并停止搜索，要么永远放弃该选项。目前所见最佳选项设定一个随搜索推进而移动的参考点，当偏差决策者接受低于此参考点的后续选项时，其效用承受额外惩罚。我们提出并研究了一个在行为上动机充分的最优停止问题变体，其纳入了上述参考依赖与损失厌恶概念。我们获得了该模型中偏差主体相对于事后可得最佳选项（一类针对偏差主体的先知不等式）表现的紧界，以及偏差主体与理性主体表现之比的紧界。我们进一步建立了基本的单调性结果，并展示了偏差主体在最优停止问题中面对最坏情形序与随机序时表现间的指数级差距。在此过程中，我们确立了理性与偏差主体最优停止问题的根本差异，这些差异为我们的分析提供了依据。