新消息即是坏消息
综合金融
2023-09-12 v1 证券定价
摘要
新闻新颖性的上升可预测未来一年的负股票市场回报与负宏观经济结果。我们通过熵度量——利用递归神经网络应用于大型新闻语料库计算——来量化新闻新颖性,即新闻文本分布的变化。熵作为市场回报的样本外预测器优于一组标准度量。横截面熵暴露携带负风险溢价,表明与熵正协变的资产对冲了与新闻语言变迁相关的聚合风险。熵风险无法由已有的多空因子解释。
引用
@article{arxiv.2309.05560,
title = {New News is Bad News},
author = {Paul Glasserman and Harry Mamaysky and Jimmy Qin},
journal= {arXiv preprint arXiv:2309.05560},
year = {2023}
}