衡量风险还是降低风险，这是一个问题：风险度量对于风险降低是必要的吗？
风险管理
2026-05-01 v1
摘要
在这项研究中，从一个被广泛接受的风险定义出发，我们支持风险降低是比风险最小化更现实的目标这一观点，后者代表了一种理论上的乌托邦。此外，显著的风险降低可以在不依赖风险度量和风险最小化的情况下实现。为此，我们提出了矩阵数值秩和条件数（在此应用中特指收益矩阵）的推广。这种推广考虑了整个矩阵谱，而不是像条件数那样只关注最小的特征值。该方法直接提供了有限数量风险情景之间的排序。通过识别风险最高的情景并减少与之对应的投资敞口来实现风险降低。这一理论提议的有效性得到了在真实数据上进行的一项全面实验的支持。通过测量基准投资组合（通过最小化标准风险度量构建）的样本外收益变异性，并与在高风险情景下减少敞口的策略进行比较，证明了所提方法有效降低风险的能力。最后，通过有限的主动管理来防止大额损失，从而控制交易成本的影响，不仅降低了风险，还保留了平均收益，从而保持了投资组合的夏普比率。
引用
@article{arxiv.2604.28124,
title = {Measuring the risk or reducing it, that is the question: is risk measurement necessary for risk reduction?},
author = {Pierpaolo Uberti},
journal= {arXiv preprint arXiv:2604.28124},
year = {2026}
}