荣誉论文：VaR与期望短缺联合组合框架及其在加密货币市场的应用
风险管理
2022-02-23 v1 应用统计
摘要
在金融风险管理领域，风险价值（Value at Risk）与期望短缺（expected shortfall）是日益流行的尾部风险度量。学术界与金融机构均致力于改进尾部风险预测以满足《巴塞尔资本协议》的要求；该协议指出，风险管理和度量风险准确性的一个目的在于，由于极端波动无法总是避免，金融机构可通过资本配置并预留适当资本额，以在极端价格或指数波动时避免违约。预测组合已引起广泛关注，因为在一定条件下组合预测可优于单个预测。我们提出两种方法：一种是可以联合产生组合风险价值与期望短缺预测的半参数组合框架，另一种是可产生组合期望短缺预测的参数回归框架，称为分位数-期望短缺回归（Quantile-ES regression）。该半参数组合框架的优越性已通过实证研究展示——应用于高频数据的加密货币市场，随着加密货币市场日益流行与成熟，风险管理应用的必要性增加。此外，参数分位数-期望短缺回归的一般框架已通过模拟研究展示，但仍需在将来改进。本工作的贡献包括但不限于实现了期望短缺预测的组合，以及高频数据下加密货币市场风险管理程序的应用。
引用
@article{arxiv.2202.10918,
title = {Honour Thesis: A Joint Value at Risk and Expected Shortfall Combination Framework and its Applications in the Cryptocurrency Market},
author = {Zhengkun Li},
journal= {arXiv preprint arXiv:2202.10918},
year = {2022}
}