利用时变波动率预测长 horizon 收益的分布
风险管理
2022-01-20 v1
摘要
近年来长 horizon 收益的研究受到大量关注（例如见Boudoukh、Richardson和Whitelaw（2008）、Neuberger（2012）、Lee（2013）、Fama和French（2018））。尽管多数讨论涉及投资中的实际议题，鲜少触及风险管理这一重要方面。本文采用的方法为预测固定长 horizon 收益的未来分布，由此可轻易导出以分布泛函形式呈现的感兴趣风险度量，如风险价值（VaR）与条件尾部期望（CTE）。我们方法的特征在于无需设定波动率动态亦无需对冲击分布作参数假设，其将Ho等人（2016）与Ho（2017）的工作扩展至更一般的波动率动态，该动态将广泛使用的SV模型与GARCH模型（Bollerslev，1986）作为特例包含在内。
引用
@article{arxiv.2201.07457,
title = {Forecasting the distribution of long-horizon returns with time-varying volatility},
author = {Hwai-Chung Ho},
journal= {arXiv preprint arXiv:2201.07457},
year = {2022}
}