可贷资金DeFi协议：利率、流动性与市场效率
综合金融
2020-10-16 v3 计算机科学与博弈论
摘要
我们提出术语“可贷资金协议（Protocols for Loanable Funds, PLFs）”来指代那些建立基于分布式账本的可贷资金市场的协议。PLFs正成为去中心化金融（DeFi）中的主要应用之一，并利用智能合约代码来促进可贷资金的中介。在此过程中，这些协议使代理能够以实现程序化的借贷与储蓄。在这些协议内，利率机制试图平衡资金的供给与需求。本文回顾了三种知名DeFi PLFs（即Compound、Aave和dYdX）用于设定利率的方法。我们对其利率规则自诞生以来在不同流动性程度下的表现进行了实证检验。随后我们研究了多个协议之间的市场效率与互联性，首先检验某一特定协议内未抛补利率平价是否成立，其次检验特定代币市场的利率在跨协议间是否呈现依赖性，并针对其动态构建了向量误差修正模型。
引用
@article{arxiv.2006.13922,
title = {DeFi Protocols for Loanable Funds: Interest Rates, Liquidity and Market Efficiency},
author = {Lewis Gudgeon and Sam M. Werner and Daniel Perez and William J. Knottenbelt},
journal= {arXiv preprint arXiv:2006.13922},
year = {2020}
}