资产负债表中的加密货币:(微)策略公司与比特币互动的见解
综合金融
2025-05-21 v1 信息论
math.IT
统计金融
摘要
本文在近期企业比特币(BTC)财务策略浪潮的背景下,研究了加密货币与股票市场之间不断演变的关系。我们汇编了一个包含39家持有BTC的上市公司的数据集,时间跨度从它们首次购入至2025年4月。使用日对数收益率,我们首先通过皮尔逊相关性和单因子模型回归记录了显著的正向联动,发现平均BTC贝塔系数为0.62,并识别出12家公司(包括 Strategy(前身为 MicroStrategy,MSTR))的贝塔系数超过1。然后,我们根据公司对BTC的风险敞口、流动性和收益率联动性将其分为三组。我们使用转移熵(TE)来捕捉信息流随时间的方向。转移熵分析一致地识别出BTC是主导信息驱动因素,在重大金融事件期间,股票对BTC存在短暂的、由公告驱动的反馈。我们的结果强调了适应不断变化的信息流的动态对冲比率的迫切需要。这些发现为投资者和管理者在数字资产日益融入公司财务的时代进行风险管理和投资组合多样化提供了重要见解。
引用
@article{arxiv.2505.14655,
title = {Cryptocurrencies in the Balance Sheet: Insights from (Micro)Strategy -- Bitcoin Interactions},
author = {Sabrina Aufiero and Antonio Briola and Tesfaye Salarin and Fabio Caccioli and Silvia Bartolucci and Tomaso Aste},
journal= {arXiv preprint arXiv:2505.14655},
year = {2025}
}
备注
25 pages, 6 tables, 7 figures