简单周期系统的复杂经济学

本文研究了简单周期系统的金融经济学。成熟的金融程序显得复杂，并导致部分有偏的结果。应用了概率论，重点在于在没有中间撤资的情况下，简单周期增长过程的金融问题。基于权责发生制会计指标推导的利润率期望值不依赖于资本化路径。资本化的期望值是路径依赖的。由于路径依赖的资本化，资本回报率是路径依赖的，并且对于增长周期，资本的时间平均回报率不同于资本回报率的期望值。通过复利方程定义的内部收益率是路径无关的，因此不同于资本回报率的期望值。结果表明，在生产资产组合内，内部收益率的面积平均值不能代表资本回报率。使股权回报率最大化的增长周期长度与市场利率无关。杠杆效应通过一个单独的杠杆方程进入增长过程的微观经济学，其中杠杆系数可达到正值或负值。讨论了杠杆效应对内部收益率和净现值的影响。这两种效应都是可解的，从而导致不正确的估计。