冗余披露：ChatGPT能否助投资者处理信息？
综合经济学
2025-10-10 v5 人工智能
经济学
综合金融
摘要
ChatGPT等生成式AI工具可从根本上改变投资者处理信息的方式。我们以股票市场为实验场，探究这些工具在总结复杂公司披露时的经济有用性。无约束摘要相较原文显著更短，而其信息含量被放大。当文档具有正（负）情绪时，其摘要变得更正（更负）。重要的是，摘要更能解释股票市场对披露信息的反应。受这些发现启发，我们提出一种信息“冗余”的度量。我们表明，冗余披露与不利的资本市场后果相关，如更低的价格效率与更高的信息不对称。最后，我们展示该模型能有效构建针对性摘要以识别企业的（非）财务绩效。总体而言，我们的结果表明生成式AI为受信息处理约束的投资者增添了可观价值。
引用
@article{arxiv.2306.10224,
title = {Bloated Disclosures: Can ChatGPT Help Investors Process Information?},
author = {Alex Kim and Maximilian Muhn and Valeri Nikolaev},
journal= {arXiv preprint arXiv:2306.10224},
year = {2025}
}
备注
A co-author attempted to independently replicate key results from the working paper using the described approach, but the analyses did not yield results supporting the reported findings. Accordingly, we have withdrawn the working paper from circulation