可转换工具中流动性事件的博弈论分析

可转换工具是风险投资融资中使用的合同，赋予投资者在特定情况下获得风险企业股份的权利。在流动性事件中，投资者可以选择收回本金投资，或在合同转换为股权后获得按比例支付。在每种情况下，支付的价值可能取决于持有此类可转换合同的其他投资者所做出的选择。因此，流动性事件构成了一个博弈论优化问题。本文定义了此类博弈的一般模型，该模型被证明涵盖Y Combinator简易未来股权协议（SAFE）合同的所有实例，SAFE是一种常用于初创企业融资的可转换工具。本文表明，一般而言，该模型中纯策略纳什均衡未必存在，且在纯策略纳什均衡存在的情况下，可能不存在最优纯策略纳什均衡。然而，当所有合同统一为SAFE合同类型之一时，存在最优纯策略纳什均衡。本文开发了用于在这些情况下计算（最优）纯策略纳什均衡的多项式时间算法。