目标半方差的最坏情况值及其在鲁棒组合选择中的应用
风险管理
2024-10-10 v2 投资组合管理
摘要
预期后悔和目标半方差是下行风险的两个最重要风险度量。在损失分布不确定且仅知损失的部分信息时，其最坏情况值在金融、保险等众多领域的鲁棒风险管理中发挥着重要作用。Jagannathan（1977）推导了仅知损失均值和方差且损失为任意、对称或非负时的预期后悔的最坏情况值。Chen 等人（2011）在类似条件下获取了针对任意损失的目标半方差的最坏情况值。本文首先补充 Chen 等人的研究，推导当仅知损失均值和方差且损失为对称或非负时，目标半方差的最坏情况值的闭式表达式。随后，我们探讨了在代表投资者所遭遇的不可取情景的不确定性集合上的目标半方差的最坏情况值。我们的方法与 Jagannathan（1977）和 Chen 等（2011）的研究在方法上存在差异。作为本文所得结果的应用，我们提出鲁棒组合选择方法，通过不同不确定性集合最小化组合损失的目标半方差的最坏情况值。为探讨鲁棒组合选择方法的洞见，我们使用真实金融数据进行数值实验，并将我们的组合选择方法与本文提出模型相关的几种现有组合选择模型进行比较。
引用
@article{arxiv.2410.01732,
title = {Worst-case values of target semi-variances with applications to robust portfolio selection},
author = {Jun Cai and Zhanyi Jiao and Tiantian Mao},
journal= {arXiv preprint arXiv:2410.01732},
year = {2024}
}
备注
36 pages, 5 figures