论负利率的正常性
综合经济学
2018-08-27 v1 经济学
数理金融
摘要
我们认为负利率政策（NIRP）可作为宏观经济稳定的有效工具。我们首先讨论对中央银行持有的准备金实施负利率在理论上并无困难，利率的降低在利率为正或负时以完全相同的方式运作，并表明这与内生货币观点相容。我们随后提出一个简化的存量-流量一致宏观经济模型，其中利率可任意取负值，并给出其稳定效应的模拟证据。在实践中，实物现金的存在对利率施加了下限，在我们看来这是采用负利率作为货币政策一部分的国家中负利率缺乏有效性的主要原因。我们最后讨论克服此下限的替代方案，特别是中央银行数字货币的使用。
引用
@article{arxiv.1808.07909,
title = {On the Normality of Negative Interest Rates},
author = {Matheus R. Grasselli and Alexander Lipton},
journal= {arXiv preprint arXiv:1808.07909},
year = {2018}
}