Libra:电子金融交易所的公平订单匹配
密码学与安全
2019-10-02 v1 交易与市场微观结构
摘要
历史上,经济学家主要致力于分析市场行为,而电子交易引发了一类与市场的公平性、透明度和操纵相关的前所未有的新问题。这些问题源于简单概念模型(用于理论市场分析)未考虑的技术缺陷。因此,它们要求更务实的市场设计方法,以考量各种基础设施复杂性及其对市场程序的潜在影响。首先,我们形式化定义时间公平性,然后解释为何连续市场中的订单匹配策略很难确保它。随后,我们列出一系列系统需求,并在各种实际和对抗场景下评估现有的“公平”市场设计。我们得出结论:在存在基础设施低效和复杂技术操纵攻击的情况下,它们无法保持其性质。基于这些发现,我们引入 Libra,一种对博弈具有弹性且容忍技术故障的“公平”策略。我们的安全性分析表明,它比现有设计显著更鲁棒,而 Libra 的部署(在一个实时外汇交易所中)验证了其对市场运作影响极低以及减少基于速度的掠夺性交易的能力。
引用
@article{arxiv.1910.00321,
title = {Libra: Fair Order-Matching for Electronic Financial Exchanges},
author = {Vasilios Mavroudis and Hayden Melton},
journal= {arXiv preprint arXiv:1910.00321},
year = {2019}
}