超越 Carr-Madan：一种风险中性矩估计的投影方法
综合金融
2026-01-22 v1
摘要
我们提出了一种从期权价格估计风险中性矩的投影方法。我们推导出一个有限样本界限，表明投影估计量在已交易期权收益的跨度内达到（至多相差一个常数）最小的定价误差。这种有限样本最优性是广泛使用的 Carr-Madan 近似所不具备的。模拟显示 VIX 和 SVIX 等关键指标获得了显著的精度提升。随后，我们将该框架扩展至多个标的资产，推导出简单期权在高维中使市场完备的充分必要条件，并提供了联合矩的估计量。在实证应用中，我们仅从外汇期权中恢复了风险中性相关性和联合尾部风险，解决了 Ross (1976) 提出的一个长期存在的测量问题。我们的联合尾部风险度量预测了未来的联合货币崩盘，并识别了货币投资组合对冲尤为有效的时期。
引用
@article{arxiv.2601.14852,
title = {Beyond Carr Madan: A Projection Approach to Risk-Neutral Moment Estimation},
author = {Tjeerd De Vries},
journal= {arXiv preprint arXiv:2601.14852},
year = {2026}
}