MEV 之争：监管能否照亮暗林？

在本文中，我们对 MEV（最大可提取价值）开展了跨学科分析，旨在弥合技术支持政策制定者就区块链、DeFi 及相关风险监管决策的技术与法律研究之间的鸿沟。因此，本文面向技术与法律双重读者群体；尽管我们避免详尽的法律分析，但力求就 MEV 所发生的区块构建层上的去中心化治理设计开启政策讨论。最大可提取价值（Maximal Extractable Value，MEV）一直是区块链设计中的主要隐忧之一，因其产生中心化力量并最终影响用户交易。在本文中，我们深入剖析 MEV 背后的技术细节，阐释 Flashbots 提出的全新提案构建者分离（Proposal Builder Separation，PBS）设计理念，其通过模块化提升去中心化程度。我们强调 PBS 设计下的潜在漏洞因素，为内部参与者的 MEV 提取对抗策略留下空间。我们讨论 PoS 区块链（如以太坊）中信任由验证者向构建者的转移，并确认后者可能对用户交易（就抢跑而言）与抗审查性（就交易包含而言）产生影响。我们认识到，在 PBS 下，构建者等中心化（主导）实体可能通过抢跑策略提取 MEV 而损害用户。最后，我们提出恰当的设计与政策措施，有望在保护区块链用户的同时缓解这些负面效应。