可互换储备标准：一种在资产支持代币中编码持有成本的确定性框架

现实世界资产（RWA）的代币化已成为区块链技术的一项变革性应用，市场预测未来十年内代币化资产规模将达到数万亿美元。然而，一个根本性挑战仍未得到解决：贵金属、储存商品和仓储货物等实物资产会产生结构性负持有成本——即随时间累积的保管、保险和审计费用。虽然现有的代币化模型已成功建立了数字黄金和国债市场，但它们通常在发行方层面管理运营成本。FRS 引入了一个框架，将这些经济因素直接带到链上，避免了代币重基等损害与去中心化金融（DeFi）协议的可互换性和可组合性的机制。本文提出了可互换储备标准（FRS），一种确定性的代币设计框架，将持有成本透明地编码到链上逻辑中。FRS 引入了一个资产/代币变量 q(t)，该变量根据预定的年化持有成本率递减，并配以供应对账机制，以保持持有者余额和 ERC-20 可组合性。虽然其数学原理受传统资产管理中每日费用率累积的启发——后者通常包含中心化的利润率——但 FRS 设计专门编码了实际运营持有成本，以在不损害 DeFi 兼容性的前提下提供纯粹的机构级会计清晰度。该框架与资产无关，适用于任何具有正的、可预测持有成本的现实世界资产。