Alpha 幻觉：来自 LLM 交易代理的报告 Alpha 不应被当作部署证据
计算工程、金融与科学
2026-05-19 v1 人工智能
计算与语言
摘要
端到端 LLM 交易代理迅速从研究好奇现象发展为小型生态系统，包括 FinCon、FinMem、TradingAgents、FinAgent、QuantAgent 和 FLAG-Trader。其中一些报告的头鲜利率（Sharpe ratio）如果直接解读将具有实质意义，并伴随诸如 FinBen 等基准在相同范围内报告交易任务的鲜利统计。两侧学术界与产业界之间架构研究与部署声称之间的鸿沟已被过度宽松地跨越。我们对该鸿沟持立场：来自端到端 LLM 交易代理的报告 alpha 不应被当作部署证据。只有在它们能通过时间完整性、现实摩擦、反事实鲁棒性、预测校准、数值执行和多主体分解等结构性有效性测试后，才能支撑可部署交易能力的主张。当前的公共证据尚无法区分鲁棒预测能力与时间污染、未建模摩擦、短窗口鲜利不确定性、叙事拟合和参数先验。问题不仅在于评估，而在于结构。语言置信度不等于可交易概率，叙事推理不等于数值执行，模型先验可能成为未披露的隐式因子暴露。我们贡献一套最低报告协议套组 P1--P6，按声称强度分为层级适用性，并提供一种保守的模块化替代方案，将 LLMs 用作独立校准、风险和执行模块上游的可审计信息接口。代码与复现套件：https://github.com/hj1650782738/Trading
引用
@article{arxiv.2605.16895,
title = {The Alpha Illusion: Reported Alpha from LLM Trading Agents Should Not Be Treated as Deployment Evidence},
author = {Yuxuan Ye and Jun Han and Ao Hu and Juncheng Bu and Yiyi Chen and Liangjian Wen and Danilo Mandic and Danny Dongning Sun and Xu Yinghui and Zenglin Xu},
journal= {arXiv preprint arXiv:2605.16895},
year = {2026}
}