期权化投资组合的系统性风险：可控性与优化
投资组合管理
2022-09-13 v1
摘要
我们研究针对以 CoVaR 度量的系统性风险的投资组合选择问题。我们首先证明，由于传染效应与跷跷板效应，纯股票投资组合的系统性风险本质上不可控。接着，我们证明引入期权通过相关性对冲与极端损失对冲使系统性风险可控是必要且充分的。除系统性风险控制外，我们表明使用期权亦可提升收益-风险表现。然后，在对期权化投资组合条件分布作合理近似下，我们表明投资组合优化问题可表述为二阶锥规划（SOCP），从而允许高效计算。最后，我们进行了全面的模拟与实证检验，以阐明理论发现及所提方法的性能。
引用
@article{arxiv.2209.04685,
title = {Systemic Risk of Optioned Portfolios: Controllability and Optimization},
author = {Xiaochuan Pang and Shushang Zhu and Xueting Cui and Jiali Ma},
journal= {arXiv preprint arXiv:2209.04685},
year = {2022}
}