Kyle知情交易模型中的多维随机流动性

我们发展了Kyle知情交易模型的变分公式，该模型适应随机流动性和多种交易资产。主要均衡结果首先陈述：在鞅对偶条件下，一个矩阵值鞅深度过程生成具有随机矩阵值价格影响的线性-高斯均衡。我们从受因果最优输运启发的原始-对偶问题推导出该鞅，该问题刻画了知情者将私人信息注入价格的內生速度；通常，该问题仅允许局部鞅优化器，而鞅对偶条件是优化器是真正鞅的假设。我们将知情交易解释为私人信息的最优清算，并在标量和公共特征基情况下验证了该构造。完全一般的矩阵值情形归结为耦合矩阵FBSDE，我们将其隔离为剩余的障碍。在此过程中，我们建立了一个独立有趣的、针对一般（不一定对称）矩阵值下鞅的Doob-Meyer分解。