元素与整个代币： mobilizing alternative assets 的两层体系结构

替代性资产，如矿山、电厂或基础设施项目，往往是大型且异构的资源、权利和输出的捆绑，其价值在传统框架下难以交易或分割化。本文提出一种新颖的两层代币化架构来增强此类复杂资产的流动性和透明度。我们引入了元素代币和整个代币的概念：元素代币代表资产的标准化、完全抵押的组成部分（例如输出、权利或信用），而整个代币代表整个资产作为这些元素的固定组合。该架构通过两种可转换性系统实现细粒度部分所有权和整体资产所有权。我们详细说明了该系统的设计和机制，包括一种套利机制以保持复合代币价格与其组成部分净资产价值的一致性。通过能源和工业部门的示例，表明我们的做法使先前不可流动、高价值的项目能够像股票或交易型基金（ETF）一样被分割化并交易。我们讨论了对投资者和资产所有者的好处，例如更低的进入门槛、 improved price discovery和灵活的融资，以及实施和监管的考虑。