欧洲可再生能源与化石能源企业盈利能力差距的扩大

动员私人资本是能源转型的关键瓶颈，但近期危机驱动的化石能源企业丰厚利润表明市场信号可能仍偏好碳密集型资产。本文分析了 2001-2023 年期间 900 家欧洲电力企业的面板数据，以厘清这些利润是持久的盈利优势还是危机驱动的异常现象。采用机器学习聚类和贝叶斯模型平均方法，我们识别出结构性分化：风能和太阳能投资组合的盈利能力呈上升趋势，风能主导企业的资产收益率在 2014-2023 年间增长超过 6%。相反，更高的化石能源投资组合比例日益与较低盈利能力相关，2023 年的边际效应可达 -4%，而可再生能源主导企业在大多数欧洲地区与化石能源密集型企业相当或更优。这些发现表明，化石能源既得企业的纪录性利润是明显的异常值，掩盖了碳密集型商业模式持续衰退的 ongoing 趋势。